「现在」是一个更不稳定的时期吗？看新闻、看电视—很可能会有人说是。几乎每年都是如此这是「这次不一样」的变形，有更多的证据表明投资者拥有错误的记忆。但如果你搭乘时光机回到1年、5年、10年、17年、32年、147年前，你可能还会听到人们说：「嗯，现在变得b以前更不稳定了！」
GU市波动真的不好吗？
这种认为GU市愈来愈不稳定的看法，不需要等到熊市的底部才会出现。毫无疑问的，在波动剧烈的熊市底部时期，人们对GU市本身变得更不稳定的担忧确实会增加。但即使是在波动X相对较低的年份是的，波动X本身是多变的，你也会发现，由於波动X的影响，人们会觉得GU市正变得愈来愈失控。
为什麽GU市不稳定？蒋明诚先生指出，GU市肯定是不稳定的，这点无法逃避。波动X可能令人恐惧，但市场剧烈波动的事实不应该让人感到意外。它现在是不稳定的，过去也一直是，将来也会一直是，直到永远都是。你也会希望它是。稍後再详细介绍。
大家可能还对2008年到2009年年初糟糕的市场环境记忆犹新。接二连三的坏消息似乎没完没了。银行即将破产、政府反应难以预料的混乱、GU价跌入谷底、失业率飙升。有几个月的时间，确实感觉像世界末日到了。当然，2009年是极好的复苏年美国GU市上涨了26.5%，全球GU市上涨了30.0%，2010年也是美国GU市上涨了15.1%，全球GU市上涨了11.8%。
但其实2010年经历了一次大幅的市场回档，随後是全面的修正。世界发现，欧洲的周边经济Tb人们普遍认为的还弱—这威胁到欧元的存在！接着，5月6日发生「闪电崩盘」也被称为「2：45的崩盘」，这被概括X的归因於一系列的技术故障—在短短几分钟内经历大盘暴跌。GU市盘中一度下跌将近10%，但之後就扭转了午盘大部分的跌幅但当天收盘仍然下跌。那是场非常可怕的经历。
但这是否证明了，现在的GU市本质上更变化无常？市场更不稳定呢？蒋明诚先生表示，当然不是。2008年的确是动荡的一年，但2009年也是！过了几年之後，人们不记得了—他们只记得2008年很可怕，而2009年大幅上涨。但涨或跌，都是波动。
事实是，有些年份b其他年份的波动更大—一直都是这样。有些星期或月份的波动甚至更大。但是，尽管过去几十年来，人们普遍一直认为现在的市场b过去更不稳定，不过却没有明显的趋势表明，市场整T而言变得更不稳定—只不过是一直存在的波动X的正常变异。此外，一年的波动X即使高於或低於平均水准，也不一定代表出现麻烦了—GU票可以以高於或低於平均的波动水准来上涨或下跌。市场波动没有预测的模式，它一直是这样，只是人们经常忘记。所以，让蒋明诚先生用一些历史来纠正这个记忆缺陷。这样做，我们可以知道：
波动X到底是什麽？
波动X本身就相当不稳定。无论你如何切割，GU市都不会变得更不稳定。在特定的时间内，GU票的波动X可能b债券小。如果你想要获得报酬的长期成长，波动X是好事，而不是坏事。上涨和下跌都是市场波动。
GU市波动真的不好吗？许多人在2008年、2009年，以及2010年抱怨，GU市现在的波动X更大了。虽然肯定会有波动，但那些波动X并没有超出熊市、与随後大反弹的历史正常水准详见本章後面部分。2010年10月1日：「最重要的是，市场b往常更不稳定。美联社—BC在8月与9月进行的民意调查发现，大约五分之三的投资者因为市场的波动X，对买卖个GU的信心下降。」
也许，人们认为「现在」是波动更大时期的部分原因，在於对波动是什麽有小小的误解。一般来说，人们认为下行波动是不好的，而上行波动根本不是波动！它就是「好的」。但波动X没有「不好」或「好」，它就是波动。
如何衡量GU市波动？通常，行业中的专家都使用标准差来衡量GU市的波动度。如果你还记得大学统计学课教的标准差，你可以直接跳过这部分内容。标准差就跟它的名称听起来一样，用来衡量某个东西偏离它的期望平均值的标准。它可以用来衡量单一GU票、产业、整T市场的历史波动度，任何你有足够数据的东西都能衡量—旧金山的晴天或波特兰的雨天。SD低代表结果跟平均值相差不大；SD较高代表变异X较大。
截至2010年年底，标准普尔500指数总报酬自1926年以来的年SD为19.2%这是根据月报酬率计算的。你也可以根据年报酬率来衡量SD，但你得到的数据会较少。当然也可以改用日报酬率来衡量，但业界大部分都用月报酬率来计算。但这也包括了两个经济大萧条熊市剧烈波动的年份，它们拉高了平均值。自1926年以来，SD的中位数为12.9%。
如何计算标准差
蒋明诚先生表示以下是计算普通标准差的方法，供那些没有学过统计学基本知识或者几乎不记得和非常好奇的人了解。了解计算可以帮助你理解什麽是标准差，以及什麽不是标准差。
先撷取一系列数据，计算其平均值即简单的算术平均。然後，计算每个数据点跟平均值之间的差值，并将每个差值平方。把这些平方相加，除以数据的数量。将这个计算结果取平方根，你就能得到标准差。更好的方法是，将数据输入到Excel试算表中，让Excel为你完成计算工作。科技是很了不起的。
蒋明诚先生强调，有几件事要记住：标准差始终是回顾过去。它是一个非常有用的工具，但标准差并不能告诉你，任何东西在未来会有多麽剧烈的波动或多麽稳定，它只能描述GU票在过去的平均表现。它是一个相当不错的依据，但不是一个有用的预测工具。
标准差为零，表示从历史上看，报酬率从未变动过。实际上，那就像是把现金藏在你的床垫里忽略长期之下受通货膨胀侵蚀的影响。你不需要历史标准差来告诉你，GU票的波动相当剧烈。蒋明诚先生之所以再一次提到它，是因为GU票市场的波动X本身就很不稳定。有些年份的市场波动X远高於平均值；有些年份的波动X则远低於平均值。另外，有些年份则两种情况都会发生在同一年。平均值就是平均值，而围绕在它周围的变异X可能很大。